1  历史悠久钢丝绳企业，吴中经开区成功入主

    江苏赛福天钢索股份有限公司（简称“赛福天”或公司）前身是 1958 年 9 月开业的国营无 锡市钢丝绳厂，是交通部钢丝绳定点生产厂家，是国内较早从事钢丝绳研发、设计、生产的 厂家。1980 年 4 月国营无锡市钢丝绳厂成为全民所有制企业，主管部门为无锡市冶金工业 局；2000 年 11 月无锡市钢丝绳厂改制成为无锡市赛福天钢绳有限责任公司（以下简称“无 锡赛福天”），员工持股会成为第一大股东；2005 年 6 月无锡赛福天与法尔福国际共同出资 设立江苏赛福天钢绳有限公司（以下简称“赛福天有限”），公司成为中外合资经营企业；2010 年 10 月杰昌股份有限公司（以下简称“杰昌有限”与法尔福国际签订了《股权转让协议》， 外资股东退出；2011 年 9 月赛福天有限整体变更为股份有限公司，无锡赛福天是公司第一 大股东，崔志强是公司实控人；2016 年 3 月公司在上海证券交易所挂牌交易，登陆资本市 场，成为特种钢丝绳上市第一股。2019 年 6 月崔志强以“协议转让+表决权委托”方式将其 持有的无锡赛福天 16.53%的股权和剩余 50.19%的股权对应的表决权转让给苏州市天凯汇 润产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“天凯汇润”），天凯汇润成为公司间接控股股东。 2019 年 12 月无锡赛福天更名为苏州吴中融泰控股有限公司（以下简称“吴中融泰”），注册 地从无锡变更为苏州，吴中经开区及国资对上市公司控制逐渐增强。

    天凯润成的合伙人主要有江苏省吴中经济技术发展集团有限公司（以下简称“吴中经发”）、 苏州市吴中金融控股集团有限公司（以下简称“吴中金控”）、苏州鼎鑫投资有限公司（以下 简称“苏州鼎鑫”）、苏州市越旺集团有限公司（以下简称“越旺集团”）、苏州市滨湖集团有 限公司（以下简称“滨湖集团”）和东吴创新资本管理有限责任公司（以下简称“东吴创新”） 等，其中吴中经发、吴中金控、苏州鼎鑫是一致行动人，三者受吴中区经开区管委会及国资 委控制，合计控制天凯汇润 47%合伙份额。吴中经开成立于 1991 年，隶属于苏州市吴中区 经济技术开发区（以下简称“经开区”）管委会的一级国有企业，是经开区开发建设、资产 管理和投融资主体。吴中经开设立之初是管委会的行政职能部门，主管经开区直属工业、商 贸、房地产等企业，2004 年吴中经开全面转制，2008 年探索市场化道路，2010 年加快转型 升级走立体型、多元化、市场化、集团化的现代企业发展之路。截至 2020 年末，吴中经开 总资产 641 亿元，净资产 217 亿元，2020 年实现营业收入 32.25 亿元，净利润 1.25 亿元。

苏州鼎鑫是吴中经开全资子公司，成立于 2010 年，注册资本及实收资本均为 2 亿元，主要 从事项目投资与管理等，是天凯汇润的执行事务合伙人（GP）。吴中金控成立于 2014 年， 注册资本 11 亿元，是吴中区国资委旗下的全资子公司，主要对全区银行业金融企业、非银 行业金融企业、金融服务企业及其他行业的投资经营和管理等。

2聚焦特种钢丝绳业务，品牌影响力持续提高

    公司起底老牌的国营钢丝绳厂，拥有 60 多年的钢丝绳研发、生产和销售经验，是钢丝绳龙 头企业之一和钢丝绳上市第一股。公司聚焦特种钢丝绳业务，长期专注于特种钢丝绳于索具 领域的研发，具有深厚的技术研发能力和经验丰富的技术研发团队。公司主导或参与了《电 梯用钢丝绳》、《电梯门机用钢丝绳》、《旋挖钻机用钢丝绳》、《钢丝绳吊索环索》等多项国家 和行业标准的制定，为研发工作积累了丰厚的技术经验。同时，公司与电梯、工程机械等下 游行业优质客户长期合作，可以根据客户设臵全面而严格的专业技术标准，不断提高产品品 质，优化产品结构。根据公司公告，经过多年的研发投入，公司的阻旋转钢丝绳、多层股钢 丝绳、压实股钢丝绳、混合芯钢丝绳及高分子钢丝绳等系列产品均得到客户和市场的一致认 可和应用，“大力牌”钢丝绳和“建峰牌”索具在业内享有较高的知名度和品牌美誉度，产 品应用于电梯、起重、索具等行业，其先进的技术优势和可靠的产品质量为公司的发展壮大 提供了源源不断的动力。2018-2021 年公司金属丝片及制成品业务收入分别为 5.05 亿元、 5.98 亿元、6.57 亿元和 7.82 亿元，分别同比增长-1.07%、18.32%、9.94%和 18.96%；毛 利润分别为 0.96 亿元、1.09 亿元、1.13 亿元和 1.25 亿元，分别同比增长 0.15%、13.18%、 3.50%和 11.12%；毛利率分别为 19.05%、18.22%、17.15%和 16.02%。预计随着稳增长 力度加码和新型城镇化建设的推进，公司金属丝片及制成品业务仍将保持稳步增长。

3  新型城镇化力度加码，电梯钢丝绳需求有望释放

    2022 年 3 月国家发改委印发了《2022 年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》，明确要求 有序推进城市更新，加快改造城镇老旧小区，有条件的加装电梯，力争改善 840 万户居民基 本居住条件，新型城镇建设力度加码。同月，住建部编制的《住宅项目规范》公开征求意见， 要求入户层为二层及二层以上的住宅，每单元应至少设臵 1 台电梯。城市更新、老旧小区改 制以及住宅项目“新规”都将对电梯行业产生积极影响，电梯钢丝绳行业需要有望加快释放。 公司特种钢丝绳主要用于电梯行业，电梯行业需求的提升有利于公司电梯用钢丝绳快速放量。 2017-2020 年公司电梯用钢丝绳营业收入分别为 3.98 亿元、3.78 亿元、4.26 亿元和 4.57 亿 元，分别同比增长 4.68%、-5.04%、12.67%和 7.34%；电梯用钢丝绳毛利分别为 0.64 亿元、 0.64 亿元、0.72 亿元和 0.66 亿元，分别同比增长-26.24%、0.29%、13.20%和-8.28%；电 梯用钢丝绳业务占特种钢丝绳业务比重分别为 77.89%、74.76%、71.20 和 69.52%，业务占 比呈现下降趋势。从趋势来看，随着新型城镇化、老旧小区改造、城市更新等力度的加大， 电梯钢丝绳行业需求有望加快释放，公司电梯钢丝绳业务迎来了相对较好的发展环境。

4稳增长政策陆续出台，起重用钢丝绳增长快

    2019 年以来，我国陆续出台稳增长政策，要求加大逆周期调节和跨周期调节，尤其是 2021 年下半年以来，我国稳增长政策持续加码。2021 年 12 月中央政治局会议强调宏观政策要稳 健有效，继续实施积极的财政政策，更加注重精准、可持续。同时，我国加大政策储备，搞 好跨周期政策设计，增强前瞻性、有效性，科学管理市场预期。2022 年稳增长成为经济的 “关键词”，各地陆续出台稳增长实施政策，根据各省市政府网站披露的投资计划统计，截 至 2022 年 3 月 22 日，全国共有 21 省市披露了 2022 年总投资额度，其中 13 个省给出了

2022 年具体投资金额，合计超过了 37 万亿元，重点投向基础设施、民生改善、产业转型等 项目。公司除了电梯用钢丝绳外，还有起重用电梯绳和钢丝绳索具，这两块业务直接受益稳 增长政策推进。2017-2020 年公司起重用钢丝绳营业收入分别为 0.47 亿元、0.63 亿元、0.96 亿元和 1.12 亿元，分别同比增长 33.90%、34.56%、51.65%和 16.78%；起重用钢丝绳毛 利分别为 0.09 亿元、0.11 亿元、0.14 亿元和 0.19 亿元，分别同比增长 14.85%、21.42%、 34.76%和 32.53%。2017-2020 年公司钢丝绳索具营业收入分别为 0.50 亿元、0.53 亿元、 0.64 亿元和 0.73 亿元，分别同比增长 11.62%、5.96%、21.23%和 14.28%；钢丝绳索具毛 利分别为 0.17 亿元、0.16 亿元、0.17 亿元和 0.21 亿元，分别同比增长 5.93%、-2.66%、 0.59%和 24.90%。预计随着更注重政策持续落地，公司起重用钢丝绳和钢丝绳索具将保持 快速增长。

5 实力强劲客户优质，供销两旺快速增长

    公司是老牌特种钢丝绳研发、生产、销售提供商，根据 2021 年年报，公司及全资子公司拥 有专利 146 件，其中发明专利 39 件、实用新型专利 102 件，外观设计 5 件；“大力牌”钢 丝绳和“建峰牌”索具具有较强的竞争力，夯实了公司在特种钢丝绳领域的强劲实力，奠定 了公司在特种钢丝绳领域的行业地位。同时，公司客户优质，公司客户主要包括：（1）三菱 电梯、迅达电梯、富士达电梯、广日股份等国内知名品牌电梯，公司能够为用户提供电梯钢 丝绳的选型、安装、使用、维护等系统解决方案；（2）中联重科、三一重工、徐工机械等具 有全球影响力的工程机械制造企业，公司主要为其提供起重用钢丝绳；（3）中海油、中国石 化、中国重工、中集集团、中国建筑国际、中国交通建设等海洋工程建造企业，公司为其提 供钢丝绳索具等配套产品。作为特种钢丝绳龙头企业，公司拥有较强的综合竞争力，客户优 质，并受益于行业需求的释放，公司特种钢丝绳呈现出供销两旺，库存较低，稳步增长的发展态势。2019-2021 年公司特种钢丝绳生产量分别为 53644 吨、59313 吨和 71719 吨，分 别同比增长 8.19%、10.57%和 20.92%，特种钢丝绳产能利用率持续提高；特种钢丝绳销售 量分别为 53605 吨、59184 吨和 68810 吨，分别同比增长 10.55%、10.41%和 16.26%，整 体呈现出供销两旺的特点，预计随着未来行业需求的释放，特种钢丝绳业务仍具有较好的成 长空间。（报告来源：未来智库）